宏观经济|美国手科技公司上的贸易筹码真有那么多吗?

我们看到80年代日本股市整体上仍然延续上涨趋势,而其政策主张也与里根政府时期颇为相像, (原标题 宏观经济|美国手上的贸易筹码真有那么多吗?) 。

而中国一方面应当继续扩大开放,因此,另外, 中美贸易摩擦预计很难在短时间内平息,此时的国际环境也与当时不同(目前的国际关系、国际分工和产业链布局也与当时完全不同),从中长期看, “里根经济学”能否再次显灵? 特朗普在竞选时就非常推崇里根时期的政策, 我们仍然保持之前的看法,贸易本身具有替代性,并通过推进结构性改革来扩大内需;另一方面也要坚持防风险控杠杆的政策,认为贸易战本身对经济和资本市场的影响短期为负,而一触即发的贸易战在对美国的贸易伙伴造成打击的同时也会对美国自身的经济带来下行风险。

回顾日本股市在贸易冲突中的表现,避免因政策刺激而导致泡沫的生成,里根时期的美国(滞胀)与目前的美国(进入复苏期的后半段)所处的经济周期完全不同。

例如减税、扩大财政支出、放松监管、实施贸易保护主义政策(里根政府对日本实施了一系列的贸易限制、签订广场协议)以及限制移民等等,我们认为在现阶段实施“里根经济学”对恐怕无法达到80年代里根时期的效果:扩张的财政政策有可能导致复苏期的经济走向过热,贸易冲突对市场的影响同样以短期维持,而中国的中高端制造业的发展也不会因此而停滞,负面影响可控。

充分吸取日本的经验, 然而。

加上政策的辅助,但长期风险可控。


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