传媒行业周报:9月第1批国产游戏版号发放 腾讯和游族在列

一周行业聚焦:

    2019年传媒行业覆盖公司中报业绩总结:传媒行业1H19财报已经全部公布,在我们覆盖的传媒股票中,业绩表现较好的有芒果超媒(300413.SZ)和完美世界(002624.SZ),营收同比增幅分别为10.4%/12.2%(完美世界剔除影院影响),归母净利润同比增幅分别为40.3%/30.5%;业绩较为平稳的为中国电影(600977.SH),营收和归母净利润同比增幅在4.8%/2.3%,主要原因在于公司1H19主导或参与发行的影片票房实现约20%的增长;受电影行业影响, 重资产模式的横店影视( 603103.SH) 和万达电影(002739.SZ)的营收和归母净利润均出现较大幅度的下滑;此外,由于宏观不景气对广告营销较大,分众传媒(002027.SZ)1H19营收和归母净利润分别同比下滑20%/77%。建议持续关注完美世界的《我的起源》(3Q19上线)和芒果超媒的自制综艺表现情况。

    游戏:9月第一批国产游戏版号发放,腾讯、游族、恺英网络各获批1款。本次共有41款游戏过审,均为手游;其中包括腾讯(0700.HK)《维恩的最后零件》(休闲益智)、游族(002174.SZ)《山海镜花》以及恺英(002517.SZ)《新倚天屠龙记》(H5版本)。自2018年12月29日版号重启以来,截至8月5日,共有1303款游戏获批,其中国产1166款;分游戏公司来看,头部游戏公司在版号获批上具有优势,其中完美世界(002624.SZ)共获批7款(3款进口),腾讯共获批18款(10款进口),网易(NTES.US)共获19批(10款进口),吉比特(603444.SH)旗下雷霆互动获批24款(1款进口),哔哩哔哩(BILI.US)共获批7款(6款进口)。就获批频次来看,自8月第二周开始每周均有版号发放,并且趋势延续至9月第一周,我们认为版号的发放已经正常化,有望维持每周发放的频次,利于行业进一步回暖。

    一周行业表现:

    沪深300指数上涨3.92%,传媒(申万)收于629.04点,上涨6.48%,跑赢大盘2.55个百分点。从行业内部来看,影视指数上涨6.53%,广告指数上涨2.43%,游戏指数上涨6.45%,出版指数上涨4.23%,有线指数上涨6.55%。

    风险提示:票房不及预期;流水不及预期;会员增速不如预期;政策风险;


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