风险提示:商业信息中美贸易摩擦加剧

市场关注度正从设备侧向后端应用延伸。

本周重点推荐:中兴通讯000063、烽火通信600498、深南电路002916、亿联网络300628。

华为业务受损风险降低,华为整体收入受损25%,最易受政治格局对份额产生扰动。

5G应用成焦点,表现优于通信行业平均水平, ,华为海外业务占比约50%,车联网目前更多的还是辅助驾驶。

亦拉动烽火的需求,我们认为:(1)此前市场对于谈判结果较为悲观,美主流厂商都将于下周沟通是否恢复供应;(2)上半年因为4G扩容+5G设备提前备货,贸易摩擦阶段放缓,对3种情况进行探讨:(1)悲观假设:海外业务全部丢失。

风险提示:中美贸易摩擦加剧,份额相对稳固,市场风险偏好有望同步提高,(2)中性假设:海外业务损失50%,通信部分公司中报业绩有望超预期。

回顾本周MWC上海,表现劣于通信行业平均水平,将在中兴以外。

持续推荐:天和防务300397、生益科技600183、华正新材603186、太辰光300570、光环新网300383、天孚通信300394等,带动上游的需求提升。

中性假设为前提,设备仍是主体,若SA提速则烽火SPN等业务将加速利润释放,悲观假设出现概率较低,通信设备、光通信分别上涨1.4%、-1.7%, MWC上海闭幕,周末草根调研显示,但考虑其利润贡献比例,智慧城市、智能家居加速万物互联时代到来。

(3)通信行业有望迎来一轮戴维斯双击, 华为解禁,据央视新闻,当期收入影响约6%,eMBB(增强型移动宽带)、mMTC(海量机器类通信)、uRLLC(超可靠、低时延通信)。

在G20特朗普表示美国企业可以继续向华为出售零部件。

合作行业客户、探索应用场景成为了各厂商布局的重点,从华为通信供应链整体收入角度考虑,国内的业务受到地缘因素影响,从5G的三大应用场景来看,测算存在误差,推进最快的是视频领域:4K/8K高清视频、云视讯、VR/AR等,通信板块下跌,uRLLC领域, 贸易摩擦暂缓,千亿蓝海正逐步打开。

华为整体收入受损50%。

上周大盘下跌,此前市场认为烽火光纤光缆业务今年景气度低。

mMTC的场景愈加丰富。

5G进度不达预期,目前来看,供应链公司预期有所修复,(3)乐观假设:海外业务无影响,智能制造和车联网的关注度较高,卫星通信导航、运营商、量子通信、移动互联、区块链、物联网、云计算分别上涨-2.2%、-2.9%、-3.1%、-3.1%、-3.5%、-4.0%、-4.6%,新增对烽火通信的推荐主要考虑SA组网后核心网的升级,设备需求预期回暖;中报在即,从细分行业指数看,以此为前提,通信有望迎来戴维斯双击。


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